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历史性反转!美国散户开始热衷期权交易|华体会

发布时间:2021-06-01    来源:华体会29655

本文摘要:高盛找到市场经常出现了历史性的翻转,股票期权交易量首次多达了普通股本身。

高盛找到市场经常出现了历史性的翻转,股票期权交易量首次多达了普通股本身。  早在5月份,金融博客零对冲就认为,在散户投资者主导股市下跌的过程中,期权交易的剧增起着了关键作用。

由于不存在杠杆,它对市场的影响要小得多。  高盛也同时认为,个人投资者的活跃交易在市场波动中扮演着更加最重要的角色,特别是在精选辑股票中。在股票市场中,2.3%的交易不低于2000美元,而在期权市场中,小额交易的快速增长则更加明显,13%的交易仅有为一张合约。

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  自那以后,散户投资者的期权交易量堪称经常出现了爆发性快速增长。追踪其走势的高盛找到,市场经常出现了前所未有的反败为胜,期权交易量有史以来首次多达了普通股。换言之,这种衍生品现在的流动性和热门程度早已多达了股票。  高盛分析师 John Marshall和Vishal Vivek最先找到散户期权交易的攀升。

他们回应,由于散户投资者的大量涌进,7月份单一股票期权交易量刷新了历史新纪录,年初至今,名义交易量快速增长129%,仅有过去一个月就快速增长了35%。  而最引人注目的是,期权日均交易量首次多达了股票,7月份单一股票期权交易量目前为股票交易量的114%。  尽管在今年3月,大量散户投资者涌进Robinhood、Schwab和Etrade等交易平台,使得股票交易活动升到历史新纪录,但此后它之后大大上升,取而代之的是期权交易活动的快速增长,迄今为止早已快速增长了129%。

这也说明了为什么许多高频交易者为Robinhood期权交易缴纳了这么多费用。  根据高盛最近的分析,个人投资者活动减少是今年交易量快速增长的仅次于原因。

在今年年初,个人投资者的期权交易活动占到大型流动性股票交易量的10%,目前这个比例已下降到15%。相比之下,单一股票期权合约的总交易量目前为止快速增长了60%。  此外,高盛估算,过去一年中,标普500指数成分股的个人投资者活动翻了一番。

在标普500指数股票期权方面,个人投资者活动在过去一年里下降了40%。  在股票方面,尽管按绝对值算数,大盘股的个人投资者活动在交易总量中所占到的比例高于标普500指数中名列靠后的400家公司,但其个人投资者参与度在过去3个月有所下降。  而在期权方面,过去几个月中,名列前50和前500的美国公司的个人投资者活动之后急剧下降,且前者近期的交易量占到比增长幅度更大。  更加可怕的是,这种快速增长相当大程度上是由短期合约交易量的下降所推展,因为投资者实质上是在用于大规模杠杆押注短期动量走势,比如特斯拉股票的看涨期权。

  正如高盛所说明的那样:“2017年短期期权(届满时间多于2周)的交易量一般来说只占到总量的50%-60%。这一情况在2018年再次发生了变化。不受较低的意味著溢价和影响因素可见性减少的推展,年初波动性的攀升有可能造成投资者更加多地交易短期期权。到2020年,短期期权的交易量下降至历史新纪录。

”  届满时间严重不足两周的单一股票期权现在占到所有期限期权总量的75%,低于一年前的65%。与此同时,最近几周投资者对看涨期权交易的关注度进一步提高,短期看涨期权的交易量相比于看跌期权很快减少。  基于这些找到,高盛研究了股市7月23日的大幅度挤兑,找到了其他一些怪异的走势:过去两周中,个人投资者期权交易尤为活跃的股票在7月23日暴跌了1.3%,与纳指平均值1.5%的跌幅差不多;过去两周中,个人投资者股票交易尤为活跃的股票在7月23日下跌了0.7%,而标普500指数平均值暴跌了0.2%。  高盛指出,这指出个人投资者偏向于星期一较低购入最近展现出不佳的股票;当市场趋势广泛反败为胜时,这就为其跑完输掉大盘奠下了基础。

  与此同时,个人投资者偏向于大力买入最近展现出强大的股票期权;因此,这类股票的暴跌也与近期势头的反败为胜吻合。  此外,高盛还找到,随着时间的流逝,热门的期权种类与纳指高度涉及,这使得出售纳指看跌期权沦为投资者对冲挤兑趋势的一种有吸引力的方式。  许多大型公司期权交易量的减少很大地推展了这股期权交易剧增的浪潮。

7月份,亚马逊(AMZN)、特斯拉(TSLA)、苹果(AAPL)、奈飞(NFLX)和Facebook(FB)的股票期权交易量最低。与前12个月比起,在名义交易量最低的25家公司中,MRNA、沃尔玛(WMT)、尼古拉(NKLA)、TSLA的涨幅仅次于。

  值得注意的是,期权市场的斜向指数(指取决于投资者购入看跌期权的活跃程度)指出,许多股票的看涨情绪正处于极高水平。AMZN、TSLA、SQ和MRNA的三个月斜向指数已降到0以下。对于AMZN这样的大盘股来说,负值的斜向指数比较少见(目前其三个月斜向指数正处于历史低点),这意味著做到多AMZN看涨期权的交易经常出现了挤迫现象。

  投资者必须得失的是,如果上面提及的大盘股经常出现了趋势反败为胜,未来几个月散户大力的追赶下跌势头的作法可能会刁难,然后经常出现反败为胜。


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